Reportr

Kategori: Investeringsstrategi

  • Vilken investeringsstrategi är bäst? Jämförelse av sex strategier

    Värde manifesterar sig på olika sätt vid olika tidpunkter på marknaden. För att nyttja eventuell ineffektivitet i marknaden bör man leta efter bolag som är tillräckligt felvärderade enligt en förbestämd investeringsstrategi. Det finns många framgångsrika strategier, men vissa faktorer (”faktorinvestering”) tenderar att vara bättre än andra under vissa perioder. Här kan du jämföra – sida vid sida – hur det går för några av världens mest beprövade faktorer och investeringsstrategier.

    Tillväxtaktier

    [adace-ad id=”2403″]

    Tillväxtstrategin (Growth Strategy) är en faktor som handlar om att identifiera aktier med stark och accelererande tillväxt. Dessa aktier överpresterar vanligtvis marknaden på medellång sikt, eftersom de förväntas fortsätta växa snabbt och ha hög operationell hävstång. Dock ska man veta att tillväxtaktier kräver stor försiktighet eftersom de kräver hög risktolerans och måste övervakas noggrant då de tenderar att vara dyra (höga P/E-tal exempelvis).

    Värdeaktier

    [adace-ad id=”2406″]

    Att bygga en portfölj med värdeaktier (Value Strategy) handlar om att hitta påtagligt undervärderade aktier som ofta försummats, är av lägre kvalitet, är missförstådda, eller har orättvist straffats av marknaden på grund av tillfälliga emissioner eller oro. Detta är dock domänen för värdefällor (value traps) – så se till att du förstår varför aktien har fallit och säkerställ att det finns en katalysator eller förbättrande sentiment för aktien. Faktor-investeringar i värde är inget som passar en alltför avslappnad investerare eftersom det kräver hög risktolerans och analytiska färdigheter.

    Momentumaktier (trendföljande)

    [adace-ad id=”2408″]

    Momentum-strategier – även kallat trendföljande – är en av de mest populära strategierna för den aktive faktorinvesteraren. Ofta väljer en trendföljande investerare att använda en sammastättning av glidande medelvärden som verktyg för att mäta styrkan i trenden. En sån här handelsstrategi innebär att man kartlägger de rörliga medelvärdena (MA200, MA50 etc) för en aktie och sedan letar efter korsningar (när aktiekursen rör sig genom ett rörligt medelvärde). Denna typ av signal betraktas som en tidig indikation på en förändring i prisriktningen. Till exempel, om en aktie korsar under det 30-dagars glidande medelvärdet, kan det hända att prisfallet tilltar.

    Högutdelare

    [adace-ad id=”2410″]

    Att bygga en portfölj med utdelningsaktier eller utdelande ETF:er är en av de mest populära investeringsstrategierna. I regel letar man efter bolag som har 3-6% direktavkastning och som regelbundet har ökat sina utbetalningar i flera år utan avbrott. Den här typen av strategi inom faktorinvesteringar är särskilt intressant om du försöker leva av dina investeringsinkomster. Medan utdelningar ger överlägsen avkastning på sidledes- eller nedåtgående marknader, tenderar dessa aktier att vara mogna bolag med långsammare tillväxtutsikter, och att hålla fast vid dem kan vara en besvikelse när andra aktier verkligen flyger. Målet är dock inte nödvändigtvis att slå marknaden, utan snarare att producera tillförlitliga passiva intäkter som växer varje år, även genom lågkonjunkturer eller när aktiemarknaden sjunker.

    Småbolag

    [adace-ad id=”2412″]

    Småbolag har alltid intresserat investerare eftersom små bolag avses ha bättre möjlighet att växa kraftigt rent procentuellt. Detta stämmer även rent statistiskt. Från 1926 till 2006 slog småbolagsaktier storbolagsaktier med i genomsnitt 2,3% per år. Det kanske inte låter mycket, men betänk att 10 000 kr som investerats i 30 år och avkastat 10,4% per år (avkastningen för S&P 500 under den perioden) skulle växa till 194 568 kr. Inte dåligt. Men, vid 12,7% sammansatt genomsnittlig årlig avkastning från småbolagsaktier, skulle 10 000 kr växa till 361 175 under samma period. Definitivt inte dåligt.

    Låg volatilitet (stabila kvalitetsbolag)

    [adace-ad id=”2414″]

    Stabila bolag med låg volatilitet som strategi går ut på att hitta bolag med lägre volatilitet (prisrörlighet) än index och som uppvisar tydliga tecken på hög kvalitet (bl.a. beprövad affärsmodell, starka balansräkningar, starkt ägande, vara välskött, etc). Denna faktor-investeringsstrategi är idealisk lämpad för tålmodiga investerare med en lång tidshorisont. Kvalitetsbolag i allmänhet och låg-volatilitetsbolag i synnerhet tenderar att släpa efter lite under starka tjurmarknader, men brukar kompensera för det på björnmarknader.

    Summering

    Avslutningsvis kan man konstatera att olika faktorer och investeringsstrategier passar olika typer av investerare, och att det därför är svårt att säga att den ena är bättre än den andra.
    Däremot kan vi konstatera att det senaste året (och ytterligare några år bakåt om man tittar på mer data) så har tillväxtaktier och trendföljande strategier varit de faktorer som gett högst avkastning.

    —

  • Fundamental aktieanalys – investera som Warren Buffett

    Fundamental aktieanalys är den investeringsstrategi som några världens främsta investerar använder; bland annat Warren Buffett, Benjamin Graham och Peter Lynch.

    Målet med fundamentalanalysen kan kokas ner i att svara kunna på frågan ”Är det här ett högkvalitativt bolag?”.

    Fundamental analys är ett sätt att utvärdera ett bolags affärsegenskaper. I stort sett kan den delas upp i två viktiga kategorier: kvantitativ och kvalitativ analys. Kvantitativ analys innebär att man tittar på de hårda siffrorna, medan kvalitativ analys handlar om att identifiera de egenskaper hos företaget som slutligen ger de kvantitativa resultaten.

    Bolagets egenskaper inkluderar dess ägares motivation, kundernas psykologi och konkurrenternas strategi – alla viktiga faktorer i dess framtida lönsamhet. Dessa aspekter är ofta tidskrävande att urskilja, och analysen är inte alltid tydlig. Men det är där det verkliga värdet ligger. Nyckeln till framgång på aktiemarknaden är att systematiskt utvärdera varje aktie från så många vinklar som möjligt innan du köper den.

    1) Har bolaget enastående människor bakom sig?

    I slutet av dagen så är det människor som skapar vinst. Inte siffror. Att förstå drivkrafterna hos människor bakom ett företag är en viktig del av att förstå företagets långsiktiga förmåga. Det handlar om att göra affärer med människor du litar på eller åtminstone undvika att hantera personer med tveksam karaktär.

    När du förstår hur kritiska människorna som driver företaget är för ett framgångsrikt resultat, desto större framgång kommer du att ha som investerare. Dåligt ledarskap kan göra det bra på kort sikt, men i de flesta fall kommer det att påverka företaget på lång sikt. Bolaget följer så småningom ledningen tillbaka ner i djupet. Typiskt sätt kan man slå fast att desto mindre bolag, desto mer satsar du på management.

    Företagens framgång drivs av människor. Det spelar ingen roll hur bra ett företags produkt eller tjänst är om ledningen inte tar rätt beslut. Ändå tenderar investerare att underskatta människors roll och deras förmåga att bedöma dem. Men det är alltid människorna som gör skillnaden.

    Du bör bedöma ledningen efter vad de gör, inte vad de säger. Genom att inte skynda dig till investeringsbeslut utan genom att ta dig tid att förstå en ledningsgrupp kan du minska risken för felbedömning av dem. De flesta fel i utvärderingen av chefer görs när du bara ser vad du vill se, och ignorerar brister eller varningstecken.

    2) Har bolaget gynnsamma långsiktiga utsikter?

    Om du inte förstår konkurrensmiljön och inte har en klar känsla för hur bolaget kommer att attrahera kunder, skapa värde och konsekvent leverera det värdet med vinst, kommer du inte att lyckas som investerare.

    Den vanligaste källan för att upptäcka potentiella tillväxtdrivare är årsrapporten. Genom den kan du få en överblick över företagets kärnverksamhet, förstå hur de tjänar pengar och bedöma vilka drivkrafter som håller verksamheten växande de senaste åren. Den avslöjar också framtida expansionsplaner.

    Att känna till affärsmodellen inifrån och ut kommer att ge dig viss säkerhet och minska risken när du köper en aktie. Dessutom bör det ge dig en fördel över marknaden när du bedömer var verksamheten kommer att vara i framtiden, vilka som är de direkta och indirekta konkurrenterna, deras operativa risker och sannolikheten för att företaget lyckas.

    3) Har verksamheten solida finansiella grunder?

    Investering är delvis konst, delvis vetenskap. Ekonomiska nyckeltal utgör det mesta av vetenskapen. Nyckeltalen används för att utvärdera ett företags ekonomiska sundhet. Analysen innefattar beräkning och jämförelse av nyckeltal härrörande från ett företags finansiella rapporter. Dessa nyckeltal är viktiga faktorer som kommer att påverka ett företags finansiella resultat och värdering. Du behöver dock bara några få för att avgöra om ett företag är ekonomiskt starkt eller svagt.

    Även om nyckeltalsanalys är oerhört användbart och nödvändigt för din investering, har den begränsningar. Finansiella nyckeltal speglar bara på historiska siffror. Som sådan är det svårt att använda dem för att förutse framtiden. Men nyckeltal kan ge en indikation kring om trenden troligtvis kommer att bestå eller inte, och hjälpa dig att fatta bättre investeringsbeslut. Trots det blir det svårare att göra någon meningsfull analys för företag med en kort affärshistorik.

    Analys av ekonomiska nyckeltal är dock värdelöst om du saknar kunskap om att tolka siffrorna. I slutet av dagen är analysen av finansiella nyckeltal bara värdefullt om den ger handlingsbara insikter.

    Vad tycker du om fundamentalanalys som investeringsstrategi? Har du något annat att tillägga? Låt mig veta i kommentarsfältet nedan!

    —

  • Aktier i megatrender – hur man investerar i strukturell tillväxt

    Det finns en mängd olika långsiktiga megatrender, även kallat teman, som spänner över en rad olika sektorer och marknader. Att välja aktier som är positivt exponerade mot en megatrend är intressant eftersom trenden i sig för med aktierna i en strukturell tillväxt.

    Målet är att arbeta för att identifiera de företag som är skapare av eller annan möjliggörare inom transformationella innovationer som leder en våg av nya produkter och tjänster.

    En megatrend representerar djupa förändringar i ekonomiska förutsättningar som inträffar på lång sikt. Av denna anledning kan megatrender som investeringsstrategi vara mer tilltalande för investerare med en långsiktig syn.

    Det är dock viktigt att försöka att skilja ut de långsiktiga investeringsmöjligheterna från de kortsiktiga hype:erna.

    Megatrender som investeringsstrategi

    Som tumregel kan man säga att 40% av ett företags ekonomiska vinst beror på branschen där bolaget verkar inom, medan de återstående 60% kan förklaras med företagsspecifika faktorer.

    Att slå index med hjälp av megatrender kokar ner till att investera under det accelererande skedet av teknikimplementeringen och kliva av under de avtagande stadierna. Kombinerat med sund fundamental analys kan det erbjuda en stor källa till att tjäna pengar på megatrender.

    Välj bred portfölj med ”hackor & spadar” i första fasen

    Enligt Gartners Hype Curve har människor en tendens att överreagera på nya spännande tekniker, särskilt eftersom media fungerar som en enorm förstärkare. Det här är fel tid att välja vinnarna eftersom en tydlig vinnare ännu inte är uppenbar, men snarare är det bästa sättet att investera i en bred portfölj.

    Det här är också en bra tid att använda en ”picks & shovels”-strategi. Denna strategi fick sitt namn från trenden mot att starta butiker som säljer hackor och spadar till alla guldgrävare, istället för att försöka investera i stjärnguldgruvarna, som kom till under The Great Gold Rush i USA. Med den här metoden investerar du i de företag som underlättar ny lovande teknik snarare än i banbrytande företag i sig.

    När det gäller elfordonsindustrin är det till exempel svårt att veta vilken tillverkare som i slutändan kommer att vinna. I denna situation är det mer sannolikt att investeringar i de mer konsoliderade möjliggörarna så som batteriproducenter, litium-gruvbolag och sensortillverkare lyckas. Med andra ord är investeringar i leverantörer och andra aktörer inom supply chain av en ny teknik ett bra sätt att dra nytta av det nya, potentiellt överhypade teknikbaserade temat eller megatrenden.

    Sälj innan förväntningarna ska infrias

    Enligt den modell som har utvecklats av forskningsföretaget Gartner, lyckas tekniken ofta inte uppfylla människors orealistiskt höga förväntningar efter den första hypen. Detta kommer ofta med en våg av besvikelser. Men när dessa teknologier har övervunnit sina barnsjukdomar, slår vissa av bolagen rot och fortsätter att växa. Denna fas är en bra tid för investerare att komma in på marknaden.

    Koncentrerad portfölj av vinnare med högsta kvaliteten

    När teknikens antagandegrad når en kritisk nivå – 5% används ofta som en tumregel – kan investerare fokusera på ett smalare universum av bolag när de väljer aktier för sin portfölj. Under faserna som Gartner uttrycker som ”slope of enlightenment” och ”plateau of productivity” visas vem som överlevde de inledande faserna, och kan gå vidare i en mer utvald grupp av vinnare.

    Vad tycker du om megatrender som investeringsstrategi? Har du något annat att tillägga? Låt mig veta i kommentarsfältet nedan!

    —

  • Följa Insiders köp & sälj som strategi – 6 kraftfulla signaler

    Varför ska man håll koll på insiders? Insiderhandel ökar övertygelsen om en investering. Du vill ha en signal från ledningen att de bryr sig om sin aktiekurs och anser att deras verksamhet är undervärderad. Och insidertransaktioner signalerar att ledande chefer verkligen tror att sitt företag, utan företagets vanliga PR-fluff.

    Insiders använder informationen som är lagligt tillgänglig för dem för att fatta smarta beslut. Insiders är begränsade från att sälja med vinst inom sex månader efter köpet. Ändå tenderar insiders att agera långt före förväntade nyheter. De ser ofta inkomstkatalysatorer ett år bort.

    Baserat på historia verkar insiders vara ganska bra investerare. Insiders slog marknaden med i genomsnitt 7 procentenheter årligen under de senaste 50 åren. Flera vetenskapligt granskade akademiska studier som täcker olika tidsperioder dokumenterar lönsamheten för insiderhandel. Ju fler aktieinsiders som köper, desto mer säker kan du vara om företagets framtida prestationsförmåga.

    Ovanliga händelsesignaler

    Nedan finns en lista över några sällsynta men kraftfulla insidersignaler som en investerare bör ta del av. Dessa är ovanliga händelser som bör betraktas som en signal för att fördubbla researchinsatsen för den aktuella aktien.

    Klusterköp

    Generellt sett är enskilda affärer opålitliga. En enskild insider kan överskatta ett företags utsikter, men det finns högre säkerhet när många insiders köper. Om 3 eller fler insiders köper inom en 30-dagarsperiod och det inte finns några motstridiga försäljningar bland gruppen indikerar det att något verkligen pågår.

    Klustersälj

    När flera insiders handlar i en viss riktning ökar värdet på informationen om insiderhandel. Cluster insider selling är den starkaste signalen du kan få inom insiderhandel. Om 3 eller fler insiders säljer inom en 30-dagarsperiod och det inte finns några motstridiga köp bland gruppen indikerar det en tydlig säljsignal.

    VD/CFO köper

    Forskning visar att det finns en skillnad mellan insiders och insiders; om de högsta cheferna köper är det en starkare signal. För att vara en användbar signal bör insiderinköpet representera 15 procent eller mer av deras totala ägande eller deras årslön, under en 3-månadersperiod.

    VD/CFO säljer

    Insiderförsäljningar är mindre informativa än köp. Men en betydande minskning av ägandet – om VD eller finansdirektör säljer mer än hälften av sina innehav under en 3-månadersperiod – borde mottas som en varningssignal till investerare att insiders inte har långsiktigt förtroende för verksamheten.

    Köpacceleration

    Materiella accelerationer i köp jämfört med tidigare period kan också vara en viktig signal. Det anses bullish om sälj/köp-kvoten är under 0,5 och har sjunkit under den senaste 3-månadersperioden (0-3 månader) jämfört med den föregående 3-månadersperioden (3-6 månader). Sälj/köp-kvoten beräknas genom att dela det totala antalet insiderförsäljningar med det totala antalet köp under respektive 3-månadersperiod.

    Säljacceleration

    Samma som ovan fast tvärtom. Det får anses vara bearish om sälj/köp-förhållandet är över 2,0 och har ökat under den senaste 3-månadersperioden (0-3 månader) jämfört med den föregående 3-månadersperioden (3-6 månader). Sälj/köp-kvoten beräknas genom att dela det totala antalet insiderförsäljningar med det totala antalet köp under respektive 3-månadersperiod.

    Vad tycker du om att följa insiders som investeringsstrategi? Har du något annat att tillägga? Låt mig veta i kommentarsfältet nedan!

    —